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MEDION AG: Aktie profitiert vom verbesserten Sentiment - Kursziel erreicht

Hamburg (euro adhoc) -

Comment: MEDION AG (ISIN: DE0006605009 / WKN: 660500)
  Corporate News übermittelt durch euro adhoc. Für den Inhalt ist der
  Emittent/Meldungsgeber verantwortlich.
Analysten/Research, Analyse, Aktie, Halten
Utl.: Comment: MEDION AG (ISIN: DE0006605009 / WKN: 660500)
MEDION gehört zu den führenden deutschen
Herstellern von PC´s, Notebooks und Unterhaltungselektronik. Die 
Produkte werden nach dem Built-to-order- Prinzip erst dann 
hergestellt bzw. an die Zulieferer beauftragt, wenn feste Abnehmer 
dafür gefunden sind. Kunden sind Retailkonzerne und Discounter in 
Deutschland und Europa (z.B. Aldi).
Aktie profitiert von verbessertem Sentiment
In den letzten Wochen hat die Aktie von MEDION den Markt deutlich 
outperformt. Aus unserer Sicht gibt es hierfür zwei wesentliche 
Gründe:
a) Das Sentiment für die Aktie hat sich bedingt durch das 
hervorragende Konsumklima in Deutschland stark verbessert. Der Anteil
des Inlandsmarktes am Gesamtumsatz von MEDION beträgt rund 73% 
(9M-2010). Investoren suchen derzeit vermehrt Konsumtitel mit einem 
starken Exposure auf dem deutschen Heimatmarkt.
b) Die Elektronikpreise haben sich in den letzten Monaten sehr robust
gezeigt (bedingt durch Produktinnovationen und starke Nachfrage). 
Allerdings ist das Upside-Potenzial von MEDION trotz dieser Punkte 
begrenzt.
Aktie mittlerweile fair bewertet
Die Aktie, die noch Mitte 2010 nur knapp über ihrem Buchwert 
notierte, erscheint auf dem aktuellen Niveau fair bewertet. Sowohl 
bezogen auf die Multiplikatoren (EV/EBIT von 11,5 für 2011e) wie auch
auf Basis eines DCF-Modells sehen wir derzeit kein großes 
Kurspotenzial mehr. Wir haben unsere Schätzungen nach oben angepasst:
(Tabelle)
Das neue, auf einem DCF-Modell basierende Kursziel beträgt 14,55 
Euro, das Upside-Potenzial beträgt folglich lediglich knapp 5%. Wir 
senken unser Rating daher auf Halten.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum 
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren 
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Rückfragehinweis:

Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

Branche: Finanzdienstleistungen
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