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GESCO AG: Kursziel erreicht - Downgrade auf Halten

Hamburg (euro adhoc) -

Comment: GESCO AG (ISIN: DE0005875900 / WKN: 587590)
  Corporate News übermittelt durch euro adhoc. Für den Inhalt ist der
  Emittent/Meldungsgeber verantwortlich.
Analysten/Research, Analyse, Aktie, Halten
Utl.: Comment: GESCO AG (ISIN: DE0005875900 / WKN: 587590)
Nach dem fulminanten Kursanstieg der
Gesco-Aktie in den letzten Wochen, hat der Titel unser Kursziel 
erreicht. Wenngleich die operative Performance der Mehrzahl der 14 
Beteiligungsunternehmen nach Angaben des Unternehmens weiterhin 
intakt ist und wir von einer leichten Übererfüllung der Guidance der 
Gesco AG für das GJ 2010/11 ausgehen (Umsatz 325 Mio. Euro, 
Jahresüberschuss 12,5 Mio., EPS: 4,13 EUR), stufen wir die Aktie bei 
einem unveränderten Kursziel von 60,50 Euro auf Halten herunter.
Wie bereits in unseren vergangenen Publikationen erwähnt, hat sich 
das Sentiment für die Aktie nach den guten Halbjahreszahlen und der 
Guidance-Anhebung im November zugunsten der Gesco-Aktie gedreht. 
Somit hat der Titel (Performance YTD: 42%) die zwischenzeitliche 
Underperformance gegenüber dem SDAX (Performance YTD: 41%) komplett 
abgebaut. Damit wird die Luft für weitere Kurszuwächse u.E. nun 
dünner.
Auch bewertungsseitig sehen wir auf Basis eines EV/EBIT von 9,3 bzw. 
EV/EBITDA von 6,2 (auf Basis des GJ 2011/12e) kaum noch 
Upside-Potenzial für die Gesco-Aktie. Mögliche Trigger für die Aktie 
könnte die Vorlage der Q3-Zahlen im Febr. 2011 bzw. eine abermalige 
Anhebung der Zielvorgaben sein. Zunächst lassen wir unsere 
Schätzungen aber unverändert und stufen die Gesco-Aktie auf Halten 
herunter.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum 
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren 
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Rückfragehinweis:

Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

Branche: Finanzdienstleistungen
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