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PSI AG: Q3-Zahlen in Line - Ausblick positiv

Hamburg (euro adhoc) -

Comment (ISIN: DE000A0Z1JH9 / WKN: A0Z1JH)
  Corporate News übermittelt durch euro adhoc. Für den Inhalt ist der
  Emittent/Meldungsgeber verantwortlich.
Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen
Utl.: Comment (ISIN: DE000A0Z1JH9 / WKN: A0Z1JH)
Die heute berichteten Zahlen zum dritten
Quartal 2010 entsprechen unseren Erwartungen und bestätigen unsere 
positive Einschätzung gegenüber der Aktie von PSI.
Umsatz und operatives Ergebnis legen zu:
Mit 113,5 Mio. Euro konnte das Unternehmen den Umsatz im 
Vorjahresvergleich um 13% steigern. Das Ergebnis (EBITDA) stieg mit 
24% überproportional.
Die Umsatzsteigerung ist eine Folge der sehr starken Entwicklung im 
Segment Infrastrukturmanagement. Zum überdurchschnittlichen 
Umsatzanstieg von 50% auf 19,7 Mio. Euro haben insbesondere die 
Beteiligung in Malaysia sowie die Tochter in Polen beigetragen. Auch 
künftig sollte das Segment ein wesentlicher Treiber der dynamischen 
Top-Line-Entwicklung sein. Aufträge aus der Golfregion und aus Europa
befinden sich bereits in der Pipeline.
Das EBITDA stieg überproportional auf 8,5 Mio. Euro (9M/2009: 6,8 
Mio. Euro). Im Wesentlichen ist dies auf die überdurchschnittlich 
gute Entwicklung im margenstarken Segment Infrastrukturmanagement 
zurückzuführen. Darüber hinaus haben unterjährige Schwankungen beim 
Materialaufwand (Rückgang Materialaufwandsquote um 9,3 PP gegenüber 
Q3/2009) zum dynamischen Anstieg des EBITDA beigetragen.
Das Konzernergebnis lag wegen des temporären Effektes höherer 
latenter Steuern leicht unter dem Vorjahresniveau. (3,6 Mio. Euro 
nach 9M/2010 vs. 3,8 Mio. Euro nach 9M/2009).
Ausblick positiv - Aktie kaufen:
In den ersten neun Monaten hat PSI mehrere margenschwache Projekte 
abgeschlossen, die noch aus dem Krisenhalbjahr 2009 stammen. Dieser 
Sachverhalt und das Wachstum in margenstarken Geschäftsbereichen 
(besonders im Rahmen der Internationalisierung) sollten es PSI 
ermöglichen, ergebnisseitig überproportional vom erwarteten 
Umsatzwachstum zu profitieren. Für das laufende Geschäftsjahr sehen 
wir uns in unseren Schätzungen bestätigt. Der positive Ausblick 
untermauert darüber hinaus die von uns erwartete, positive 
Entwicklung in den nächsten Quartalen.
Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit dem Kursziel 21 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum 
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren 
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Rückfragehinweis:

Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

Branche: Finanzdienstleistungen
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