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Deutscher Pfandbrief behauptet Benchmark-Position im Covered Bond-Markt

Frankfurt am Main (ots)

In der Assetklasse Covered Bonds wird
der Deutsche Pfandbrief auch künftig der Maßstab sein. Zu diesem 
Ergebnis kommt die Studie "Deutscher Pfandbrief - Anlageklassiker 
besteht Stresstest", die vom Research der Helaba Landesbank 
Hessen-Thüringen vorgelegt wurde. "Tradition, strenge 
Rahmenbedingungen und ein vergleichsweise stabiler deutscher 
Immobilienmarkt lassen den Pfandbrief gestärkt aus der Krise 
hervorgehen.", erklärt Rainer Krick, Kapitalmarktvorstand der Helaba 
Landesbank Hessen-Thüringen. Staatsgarantierte Anleihen haben sich 
nicht zu einer übermächtigen Konkurrenz für den Pfandbrief 
entwickelt: Die Emissionsflut staatsgarantierter Bankanleihen ebbt 
bereits wieder ab.
Die Lage am Primärmarkt hat sich nach Ansicht der Helaba 
stabilisiert. In den ersten acht Monaten dieses Jahres wurden 
Pfandbriefe im Umfang von rund 85 Mrd. Euro begeben. Unterstützend 
wirkt hierbei vor allem das Ankaufprogramm der Europäischen 
Zentralbank. Es sieht vor, dass die EZB innerhalb eines Jahres 
Covered Bonds im Volumen von insgesamt 60 Mrd. Euro erwirbt. Die Zahl
der Emissionen ist daraufhin bereits angestiegen, die Spreads haben 
sich eingeengt. Zudem trägt die Novellierung des Pfandbriefgesetzes 
dem erhöhten Sicherheitsbedürfnis der Pfandbriefbesitzer Rechnung.
Die Aufschläge bei Covered Bonds haben sich zuletzt merklich 
zurückgebildet. Mit Hilfe eines Fair-Value-Modells auf Basis der 
Zinsstrukturkurve sowie der Risikoprämien am Aktien- und Geldmarkt 
kommen die Helaba-Analysten zu dem Ergebnis, dass das Potenzial für 
eine positive relative Performance noch nicht ausgereizt ist. Im 
Zusammenhang mit der zu erwartenden Zinswende und der allmählichen 
Rückkehr des Investorenvertrauens auch am Sekundärmarkt rechnen die 
Helaba-Experten damit, dass die Risikoaufschläge für Pfandbriefe im 
nächsten Jahr ihr zyklisches Tief ausbilden werden.
Die komplette Studie finden Sie als Download unter 
http://volkswirtschaft.helaba.de

Pressekontakt:

Wolfgang Kuß
Presse und Kommunikation

Helaba
Landesbank Hessen-Thüringen
Girozentrale
MAIN TOWER
Neue Mainzer Str. 52-58
60311 Frankfurt
Tel.: 069/9132-2877
Fax: 069/9132-4335
e-mail: wolfgang.kuss@helaba.de
Internet: www.helaba.de

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