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euro adhoc: EIC Electricity SA
Fusion/Übernahme/Beteiligung
EIC Verwaltungsrat empfiehlt revidiertes Kaufangebot der Alpine Select nicht anzunhmen (D)

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch euro adhoc. Für den Inhalt ist
der Emittent verantwortlich.
1.	Hintergrund
Am 8. August 2003 veröffentlichte die Alpine Select AG, Zug, ein
öffentliches Kaufangebot für alle sich im Publikum befindlichen
Inhaberaktien der EIC Electricity SA, Genf ("die Gesellschaft").
Dieses Angebot wurde durch Nachtrag vom 28. August 2003 ergänzt. Mit
Stellungnahme vom 4. September 2003 hat der Verwaltungsrat der
Gesellschaft den Aktionären empfohlen, das Kaufangebot nicht
anzunehmen. Mit Mitteilung vom 12. September 2003 wurde der
Angebotspreis durch die Alpine Select AG von CHF 12.87 auf CHF 14.00
je Inhaberaktie in bar erhöht. Zudem wurde die Angebotsfrist bis 2.
Oktober 2003, 17.00 Uhr verlängert. Das Angebot, der Nachtrag und die
Erhöhungsmitteilung können bei der Bank Julius Bär & Co. AG, Tel.
+41-58-888.80.90, Fax +41-58-888.80.99, 
capitalmarkets@juliusbaer.com, die Stellungnahme des Verwaltungsrates
bei der EIC Electricity SA, Tel. +41-22-849.06.06, Fax
+41-22-849.06.10, oder über die Website www.eicpower.com bezogen
werden. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft hat aufgrund der
verbesserten Offerte der Alpine Select AG und im Einklang mit einer
am 5. August gegenüber der Alpine Select AG abgegebenen Stellungnahme
beschlossen, der Alpine Select Gelegenheit zur Durchführung einer Due
Diligence der drei Private Equity Investitionen zu bieten. Vorliegend
nimmt der Verwaltungsrat der Gesellschaft kurz zum modifizierten
Angebot Stellung.
2.	Empfehlung
Der Verwaltungsrat empfiehlt den Aktionären, das öffentliche
Kaufangebot der Alpine Select AG nach wie vor nicht anzunehmen. Die
Erhöhung ist aufgrund ihres geringen Umfangs nicht geeignet, die
bisherige Beurteilung zu ändern. Insgesamt gibt es keinen Anlass für
eine pessimistischere Beurteilung des Realisierungsrahmens gemäss
Ziff. 3. der Stellungnahme des Verwaltungsrates vom 4. September
2003. Im Einzelnen haben sich die Risikoprofile der Anlagen wie folgt
verschoben:
-Ensys AG: Gemäss Informationen des Vorstandes gibt es aufgrund des
gegenwärtigen Geschäftsganges keinen Anlass zur Neubeurteilung des
Realisierungsrahmens. Eine Aufwertung des Fair Values wird weiterhin
in Betracht gezogen.
-Termobahia Ltda: Seit der Stellungnahme des Verwaltungsrates vom 4.
September haben sich die Vertragsparteien formell auf die
kommerzielle Inbetriebsetzung des Kraftwerkes geeinigt. Damit fällt
eine Risikokomponente des Projektes weg. Eine Aufwertung des Fair
Values wird in Betracht gezogen.
-Scandinavian Energy Finance Ltd. ("SEFL"): Seit der Stellungnahme
des Verwaltungsrates vom 4. September hat sich das Risikoprofil des
Projektes insgesamt verschlechtert. Die Bewertungsunsicherheiten
bleiben jedoch bestehen: Während sich bisher die meisten Grosskunden
der Fernwärmeanlagen offen für die Einführung Kosten deckender
Tarifverträge zeigten, hat sich das Verhältnis zur Kredit gebenden
Bank weiter verschlechtert. In einem Schreiben vom 19. September
wertet die Bank die Einleitung des Gläubigerschutzverfahrens als
Verzugsfall gegenüber der bestehenden Kreditverträge. Obwohl diese
Einschätzung durch den Rechtsberater von SEFL nicht geteilt wird,
wird eine Reduktion des EIC Fair Values aufgrund der zusätzlichen
Unsicherheiten in Betracht gezogen.
Die Anpassung der einzelnen Fair Values (und damit des Net Asset
Values der Gesellschaft) wird per Ende des Quartals (d.h. per Ende
September) erfolgen.
Genf, 22. September 2003
EIC Electricity SA
Für den Verwaltungsrat: 
Peter Giller
Dr. Markus Ruffner
Ende der Ad-hoc-Mitteilung        euro adhoc 24.09.2003

Rückfragehinweis:

Dr. Dominique Candrian

Branche: Strom
ISIN: CH0007162958
WKN: 940179
Index: Investment Index (IGSP)
Börsen: Frankfurter Wertpapierbörse / Amtlicher Markt
SWX Swiss Exchange / Amtlicher Markt

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