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Wegelin & Co. Privatbankiers

Der Wegelin Anlagekommentar Nr. 261 "Ponzi regiert" wurde publiziert

St. Gallen (ots)

Staat als "Riesen-Ponzi"
Das an den Finanzmärkten ohnehin schon
katastrophale Jahr 2008 bescherte den Anlegern im Dezember durch den
kapitalen Anlegerbetrug von Bernard Madoff einen weiteren Tiefpunkt.
Unter dem Titel "Ponzi regiert" beschäftigt sich der neue Wegelin
Anlagekommentar mit dem Phänomen des Ponzi-Schemas. In dessen Mitte
steht grundsätzlich eine überschuldete Bilanz, deren Auszahlungen
direkt mit neu einbezahltem Geld bestritten werden. Neben den aktiv
in betrügerischer Absicht betriebenen Ponzi-Schemen bestehen gemäss
dem Autor des Kommentars, Dr. Konrad Hummler, auch implizite, nicht
direkt gewollte, wie etwa Sozialwerke mit Umlageverfahren oder durch
Staatsgelder aufrechterhaltene faktisch insolvente
Wirtschaftssektoren.
Jedes Ponzi-Schema basiert nicht auf einer realen Wertschöpfung,
sondern auf leeren Versprechungen für Einkünfte in der Zukunft. Sie
bedienen eine Nachfrage nach möglichst risikofreien und hohen
Renditen, die ökonomisch illusorisch sind. Entsprechend tragen die
Konsumenten dieser Illusion auch immer eine ökonomische und
moralische Mitverantwortung. Das gilt auch für implizite
Ponzi-Schemen, die derzeit Hochkonjunktur haben. Führt man sich die
Milliardenbeträge vor Augen, die zur Stützung faktisch insolventer
Teile der Wirtschaft (Bankensektor, Automobilsektor, etc.)
aufgewendet werden, denkt man unweigerlich an ein Ponzi-Schema, bei
dem die Fähigkeit, Auszahlungen zu tätigen von den Einzahlungen des
Staates abhängen. In einer "normalen", ökonomischen Gesetzen
gehorchenden Welt würden diese Gesellschaften liquidiert und damit
Fehlinvestitionen aus der Welt geschafft werden. Angesichts der
massiven Verschuldung zugunsten obsoleter Strukturen wird nicht nur
privates Kapital und private Initiative verdrängt, sondern letztlich
muss die Glaubwürdigkeit der öffentlichen Hand dauerhaften Schaden
erleiden. Der Gedanke an den Staat als "Riesenponzi" liegt nicht mehr
fern.
Angesichts der finanziellen Sorglosigkeit des politischen Sektors
entstehen für den Anleger Sorgen in Bezug auf die Werthaltigkeit von
Geld. Die Gefahr ist gross, dass diese Anlageklasse, also Cash, als
nächstes nach unten korrigiert, mit unterschiedlichen Effekten je
nach Währung. Wie schon in früheren Anlagekommentaren betont wurde,
bietet eine grösstmögliche Diversifikation über verschiedene
Anlageklassen in einem solchen Szenario den besten Schutz. Zusätzlich
empfiehlt sich eine bewusste Ausrichtung auf realwertorientierte
Anlagen. Auf diese Weise, so der Autor, positioniert sich der Anleger
am besten für den unvermeidlichen Aufschwung, wann auch immer er
kommen möge.
Der Anlagekommentar von Wegelin & Co. Privatbankiers wird seit
1909 publiziert. Der Kommentar erscheint sieben Mal jährlich mit
einer Auflage von mehr als 65'000 Exemplaren. Der Anlagekommentar
wird von Dr. Konrad Hummler, geschäftsführender und unbeschränkt
haftender Teilhaber von Wegelin & Co., verfasst. Die Wegelin
Anlagekommentare sind als Printversion (pdf) und Podcast auf
www.wegelin.ch abrufbar.

Kontakt:

Frau Dr. Albena Björck
Leiterin Corporate Communications
Tel. : +41/71/242'58'21 (direkt)
E-Mail: Albena.Bjorck@wegelin.ch

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