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Wegelin & Co. Privatbankiers

Grossbanken sollten aufgespaltet werden - Der Wegelin Anlagekommentar Nr. 252 wurde publiziert

St. Gallen (ots)

Die in den letzten Monaten vielerorts
befürchtete Systemkrise auf den Finanzmärkten ist vorerst
ausgeblieben. Auch wenn sich der Schleier der Ungewissheit noch nicht
ganz gelüftet hat, stellt der neue Anlagekommentar von Wegelin & Co.
Privatbankiers einen ermutigenden Klärungsprozess fest.
Offensichtlich zwingt das Finanzsystem die Akteure nicht nur, die
Probleme in ihren Bilanzen schnell zu bereinigen. Es zeigt sich auch,
dass die Risiken aus den amerikanischen Immobilienmärkten isoliert
werden konnten und andere Anlageklassen nicht nachhaltig negativ
beeinträchtigt haben - ein Zeichen dafür, dass sich Diversifikation
lohnt. Diese Aussage wird durch die Analyse bestätigt: Die
Abhängigkeiten zwischen den verschiedenen Regionen der Welt sind
geringer geworden, von "Lokomotiven der Weltwirtschaft" kann heute
kaum mehr gesprochen werden. Wenn dem so ist, verliert das Szenario
einer Rezession in den USA etwas an Schrecken. Wichtiger ist aber,
dass ein solches Szenario als nicht sehr wahrscheinlich erscheint:
Erstens würden Privatkonkurse im Subprime-Bereich vor allem vom
Finanzsystem getragen und somit das Konsumverhalten nur in geringem
Ausmasse negativ beeinflussen. Zweitens steigen die realen Einkommen
der Amerikaner seit langem kontinuierlich an.
Trotz allem fördert die Krise aus der Sicht des Aktionärs weiteren
Klärungsbedarf zutage, namentlich bei den Banken, die im Zentrum von
Finanzstürmen agieren. Insbesondere werden Institute, die Investment
Banking und Vermögensverwaltungsgeschäft unter einem Dach vereinen,
an der Börse systematisch schlechter bewertet als Firmen, die sich
auf eines der beiden Geschäftsfelder spezialisieren. Laut dem Autor
des Kommentars, Dr. Konrad Hummler, besteht denn auch eine
fundamentale Inkompatibilität dieser beiden Geschäftsfelder. Am
Beispiel der UBS - jüngst wegen sehr hoher Verluste im Investment
Banking in den Schlagzeilen - lässt sich zeigen, dass der Aktionär
von einer Aufspaltung erheblich profitieren würde: Separat an der
Börse gehandelt wären die Aktien der drei Geschäftsfelder der UBS
zusammen rund 30 Prozent höher als der heutige Börsenwert des
Konglomerats.
Der Anlagekommentar von Wegelin & Co. Privatbankiers wird seit
1909 publiziert. Die Publikation erscheint sieben Mal jährlich mit
einer Auflage von mehr als 50'000 Exemplaren. Der Anlagekommentar
wird von Dr. Konrad Hummler, geschäftsführender Teilhaber mit
unbeschränkter Haftung, verfasst. Die Wegelin-Anlagekommentare sind
auf www.wegelin.ch abrufbar.

Kontakt:

Frau Albena Björck
Leiterin Marketing & Corporate Identity
Tel.: +41/71/242'58'21 (direkt)
E-Mail: Albena.Bjorck@wegelin.ch

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