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euro adhoc: Deutsche Telekom AG
Fusion/Übernahme/Beteiligung / Deutsche Telekom und T-Online vereinbaren Umtauschverhältnis

Ad hoc-Mitteilung übermittelt durch euro adhoc.
  Für den Inhalt ist der Emittent verantwortlich.
08.03.2005
Ad hoc-Mitteilung der Deutschen Telekom AG nach § 15 WpHG
Bonn, den 08.03.2005
Deutsche Telekom und T-Online vereinbaren Umtauschverhältnis
Deutsche Telekom und T-Online haben heute eine endgültige 
Vereinbarung über das Umtauschverhältnis bei der geplanten 
Verschmelzung der T-Online International AG auf die Deutsche 
Telekom AG getroffen. Danach werden T-Online-Aktionäre 
0,52 Aktien der Deutschen Telekom für eine T-Online-Aktie 
bekommen, das heißt 13 Deutsche Telekom-Aktien für 
25 T-Online-Aktien.
Das Umtauschverhältnis wurde aufgrund der Unternehmensbewer-
tungen ermittelt, die  Deutsche Telekom und T-Online mit 
Unterstützung von KPMG und Warth & Klein durchgeführt haben, 
die jeweils von der Deutschen Telekom bzw. von T-Online 
beauftragt worden waren, um sie bei der Vorbereitung der 
Unternehmensbewertungen auf der Grundlage des anwendbaren 
Ertragswertverfahrens zu unterstützen. Der Unternehmenswert, 
der auf der Grundlage des Entwurfs der neuen Fassung 
des vom Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V. 
herausgegebenen Standards zur Durchführung von Unternehmens-
bewertungen(IDW ES1 neue Fassung) ermittelt wurde, beläuft 
sich auf EUR 28,31 je Aktie für die Deutsche Telekom und auf 
EUR 14,71 je Aktie für T-Online.
Die Unternehmenswerte sowohl der Deutschen Telekom als auch 
von T-Online basieren auf den aktuellen, von den Vorständen 
der Deutschen Telekom und T-Online erstellten mittel- und 
langfristigen Planungen sowie auf den geprüften konsolidierten 
Konzernbilanzen von Deutscher Telekom und T-Online zum 
31. Dezember 2004. Die folgende Tabelle enthält einige der 
zur Bestimmung der Unternehmenswerte von Deutscher Telekom und 
T-Online verwendeten wesentlichen Bewertungsparametern und 
Planungsannahmen.
Übersicht über die für die Analyse verwendeten wesentlichen 
Annahmen:
Wesentliche Annahmen
Deutsche Telekom      T-Online
                              Konzern               Konzern
Periodenspezifische Kapi-
talisierungszinssätze (nach
typisierter persönlicher 
Einkommensteuer, vor 
Wachstumsabschlag)           7,57 - 8,55 %       9,35 - 9,42 %
Basiszinssatz vor typi-
sierter persönlicher 
Ertragsteuer                      5,00 %              5,00 %
Beta-Faktor unverschuldet         0,72                1,10
Marktrisikoprämie nach 
typisierter persönlicher 
Ertragsteuer                      5,50 %              5,50 %
Typisierter persönlicher 
Ertragsteuersatz                  35,0 %              35,0 %
Kennzahlen aus der Planung 2005E bis 2014E
Umsatzerlöse 2005E /2014E 
in Mrd. EUR                       61,1 / 84,8           2,5 / 10,3
EBITDA 2005E / 2014E in 
Mrd. EUR                          20,8 / 29,7           0,3 / 2,4
EBT 2005E / 2014E in 
Mrd. EUR                           7,6 / 19,7           0,2 / 2,4
Konzernergebnis 2005E / 2014E 
in Mrd. EUR                        4,9 / 11,5            0,1 / 1,5
Ausschüttungsquote 
2005E / 2014E                    53 % / 50 %          39 % / 37 %
Typisierter persönlicher 
Ertragsteuersatz auf 
Ausschüttung                       17,5 %                17,5 %
Verschuldungsgrad 2005E / 2014E   44 % / 13 %          1 % / 1 %
Annahmen für das nachhaltige Ergebnis 2015 ff.
EBITDA in Mrd. EUR                  30,5                   2,5
EBT in Mrd. EUR                     19,3                   2,5
Konzernergebnis in Mrd. EUR         11,2                   1,5
Verschuldungsgrad                   12 %                   1 %
Wachstumsrate                       2,0 %                  3,5 %
Ende der Ad hoc-Mitteilung
Die Parteien erwarten, dass der Verschmelzungsvertrag im Laufe 
des heutigen Tages notariell beurkundet wird. Der Verschmelzungs-
vertrag und der gemeinsame Verschmelzungsbericht der Vorstände 
der Deutschen Telekom und von T-Online, einschließlich der 
detaillierten Planungsannahmen und Unternehmensbewertungen der 
Deutschen Telekom und der T-Online, werden in Kürze im Internet 
Unter www.telekom.de/verschmelzungsdokumente verfügbar sein.
Die Aktionäre von T-Online und, falls erforderlich, der Deutschen 
Telekom werden auf den ordentlichen Hauptversammlungen Ende April 
2005 über den Verschmelzungsvertrag abstimmen. Von der Einberufung 
der Hauptversammlungen an, die über die Verschmelzung beschließen 
sollen, werden der Verschmelzungsvertrag, der gemeinsame Ver-
schmelzungsbericht und der Verschmelzungsprüfungsbericht von 
Ebner, Stolz & Partner, dem vom Gericht bestellten unabhängigen
Verschmelzungsprüfer, sowie die anderen nach dem Gesetz erforder-
lichen Unterlagen zur Einsicht ausliegen und den Aktionären der 
Deutschen Telekom und der T-Online auf deren Wunsch in Kopie 
zugeschickt.
Wichtiger rechtlicher Hinweis
Die Durchführung einer Unternehmensbewertung nach der Ertrags-
Wertmethode ist ein äußerst komplexer Vorgang, der sich weder 
durch eine Analyse der Einzelschritte erschließt noch in einer 
Zusammenfassung erschöpfend beschrieben werden kann. Die Bewer-
tungsarbeiten, die die Vorstände der beteiligten Gesellschaften 
mit Unterstützung von KPMG und Warth & Klein durchgeführt haben,
lassen nicht zuverlässig auf die künftige Ergebnisentwicklung 
oder aktuelle Werte, die aufgrund anderer Bewertungsmethoden 
ermittelt werden können, schließen. Diese können erheblich über
oder unter den Angaben liegen, die in dieser Ad hoc-Mitteilung 
veröffentlicht werden. Die Bewertungsarbeiten beruhen auf einer 
Vielzahl von Einschätzungen und Annahmen hinsichtlich der 
Branchenentwicklung, des allgemeinen geschäftlichen Umfeldes, 
der Wettbewerbsbedingungen, der Marktbedingungen sowie der 
wirtschaftlichen und finanziellen Rahmenbedingungen, die 
überwiegend außerhalb der Kontrolle der Unternehmen liegen, 
sowie Beurteilungen und Annahmen hinsichtlich "Basiszinssatz", 
"Beta-Faktor", "Marktrisikoprämie" und "typisierte persönliche 
Ertragsteuer auf Ausschüttung", "Ausschüttungsquote", 
"Verschuldungsgrad" und "nachhaltiges Ergebnis", die alle auch 
auf der Ausübung von Ermessensspielräumen auf Seiten des 
Vorstands beruhen. Ergänzende Informationen zur Berechnung der 
Unternehmenswerte werden im Verschmelzungsbericht und im 
Verschmelzungsprüfungsbericht enthalten sein.
Diese Ad hoc-Mitteilung enthält ferner bestimmte in die Zukunft 
gerichtete Aussagen im Sinne des U.S. Private Securities 
Litigation Reform Act von 1995. Es ist zu beachten, dass die 
tatsächlichen Ergebnisse von Deutscher Telekom und T-Online 
sich - auf Basis einer Vielzahl von wichtigen Faktoren - wesent-
lich von den erwarteten oder vorher gesagten Ergebnissen in jeder
dieser zukunftsgerichteten Aussagen unterscheiden können. Die von
der Deutschen Telekom bei der U.S. Securities and Exchange 
Commission eingereichten Unterlagen, die wichtige Faktoren auf-
zeigen, die solche zukunftsgerichtete Aussagen beeinflussen, 
einschließlich bestimmter Risiken und Unsicherheiten, die dazu 
führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse sich erheblich 
von zukunftsgerichteten Aussagen des Unternehmens unterscheiden. 
Weder Deutsche Telekom noch T-Online übernehmen eine Verpflichtung,
solche zukunftsgerichteten Aussagen fortzuschreiben oder an 
zukünftige Ereignisse und Entwicklungen anzupassen.
Mit den Aussagen zu den nach den Regelungen von IDW ES 1 n.F. 
ermittelten Unternehmenswerten werden keine Prognosen oder 
Annahmen zur künftigen Entwicklung des Börsenkurses der 
Aktien der Deutschen Telekom oder der T-Online getroffen.
Es wird empfohlen, nach Verfügbarkeit auch den US-amerikani-
schen Prospekt über den hier beschriebenen Unternehmenszusammen-
schluss zu lesen, da dieser wichtige Informationen enthalten 
wird. Die Deutsche Telekom AG hat bereits einen solchen, 
derzeit jedoch noch unvollständigen Prospekt bei der Securities 
and Exchange Commission (SEC) in den USA eingereicht. Eine Kopie 
des vorläufigen bzw. des endgültigen Prospekts (sobald verfügbar)
und weitere damit zusammenhängende Unterlagen, die von der 
Deutschen Telekom AG eingereicht werden, können Sie nach 
Verfügbarkeit kostenlos auf der Website der SEC unter www.sec.gov 
herunterladen, oder sich im Lesesaal der SEC, 450 Fifth Street, 
NW, Washington D.C. 20549 oder einem anderen Lesesaal der SEC 
in New York, New York, und in Chicago, Illinois, aushändigen 
lassen. Sollten Sie nähere Informationen zu den Lesesälen 
benötigen, rufen Sie bitte die SEC unter der Nummer 
1-800-SEC-0330 an. Den vorläufigen Prospekt, den endgültigen 
Prospekt (sobald verfügbar) und die weiteren damit zusammen-
hängenden Unterlagen können Sie auch über die Deutsche 
Telekom AG, Investor Relations, Friedrich-Ebert-Allee 140,
53113 Bonn, Deutschland beziehen.

Rückfragehinweis:

Andreas Leigers
Leiter Finanzkommunikation
Tel.: +49(0)228-181-94340
E-Mail: andreas.leigers@telekom.de

Branche: Telekommunikationsdienstleister
ISIN: DE0005557508
WKN: 555750
Index: DAX, Prime Standard, Euro Stoxx 50
Börsen: Tokyo / Börse
New York / ADR
Berliner Wertpapierbörse / Amtlicher Markt
Hamburger Wertpapierbörse / Amtlicher Markt
Baden-Württembergische Wertpapierbörse / Amtlicher Markt
Frankfurter Wertpapierbörse / Amtlicher Markt
Börse Düsseldorf / Amtlicher Markt
Niedersächsische Börse zu Hannover / Amtlicher Markt
Bayerische Börse / Amtlicher Markt
Bremer Wertpapierbörse (BWB) / Amtlicher Markt

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