Valora Holding AG

EANS-Adhoc: Valora Holding AG
Valora Gruppe: Gute Resultate in einem schwierigen Marktumfeld

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6-Monatsbericht

25.08.2011

Valora Gruppe: Gute Resultate in einem schwierigen Marktumfeld
- Steigerung des bereinigten Aussenumsatzes und Nettoerlöses um 9.3% resp. 4.8%
gegenüber Vorjahr
- Verbesserung des bereinigten Betriebsergebnisses um +24.0%
- Erhöhung des Reingewinns um +1.4%
- Erfolgreiche Umsetzung der Wachstumsstrategie 
> Organisches Margen- und Umsatzwachstum in der Division Retail
> Anorganisches Wachstum in der Division Trade 
  Weiteres Potenzial im 2. Halbjahr 
- Ausblick: Bestätigung der kommunizierten Ziele 

Steigerung des bereinigten Aussenumsatzes und Nettoerlöses um 9.3% resp. 4.8%
gegenüber Vorjahr

Valora schliesst das erste Halbjahr 2011 mit einem konsolidierten Aussenumsatz
(inkl. Umsätze Franchisenehmer) von CHF 1`473 Mio. ab, was einem Wachstum von
1.6% entspricht. Bereinigt um die Sondereffekte der fehlenden Einnahmen aus
Fussball-Sammelbildern und der Währungseinflüsse konnte der Aussenumsatz um
beachtliche 9.3% gesteigert werden. Der publizierte Nettoerlös erreichte CHF
1`397.6 Mio. gegenüber CHF 1`431.9 Mio. (-2.4%) im Vorjahreszeitraum. Nach
Elimination der Sondereffekte resultiert ein Wachstum in den Nettoerlösen von
4.8% auf CHF 1`459.9 Mio. 

Die Division Retail erzielte im ersten Halbjahr 2011 gute Resultate und
steigerte den Aussenumsatz um CHF 63 Mio. bzw. um rund 8% auf CHF 874.6 Mio. Zu
diesem Ergebnis leistete die in 2010 übernommene Tabacon Franchise GmbH einen
positiven Beitrag. Der publizierte Nettoerlös erhöhte sich im ersten Halbjahr
2011 um 0.7% auf CHF 797.4 Mio. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ist zu
berücksichtigen, dass in 2010 Umsätze aus Fussball-Sammelbildern enthalten
waren. Ausserdem belastete im Berichtszeitraum die rasche und kräftige
Aufwertung des Schweizer Frankens gegenüber dem Euro die Umsätze erheblich.
Bereinigt um diese beiden Effekte stieg der Nettoerlös im ersten Halbjahr 2011
um 5% auf CHF 822.0 Mio. Insbesondere Retail Deutschland, avec. und Kiosk
Schweiz trugen zu der erfreulichen Entwicklung in einem insgesamt schwierigen
Marktumfeld für den Detailhandel bei. 

Valora Services erreichte einen publizierten Nettoerlös von CHF 310.3 Mio.
gegenüber CHF 369.4 Mio. im Vorjahreszeitraum. Bereinigt um die beiden
Sondereffekte Fussball-Sammelbilder und negative Währungseinflüsse, verringert
sich der Rückgang auf 5.6%. Bereits in den letzten Monaten 2010 war diese
negative Absatzentwicklung erkennbar, welche sich im 1. Halbjahr 2011
unvermindert fortsetzte. 

Valora Trade erzielte im ersten Halbjahr 2011 in einem sehr
wettbewerbsintensiven Umfeld gute Resultate und steigert den publizierten
Nettoerlös um 4% auf CHF 362.8 Mio. Bereinigt um negative Währungseffekte
erhöhte sich der Nettoerlös gegenüber dem Vorjahr um 12.1%. Die beiden
akquirierten Unternehmen, der Kosmetikdistributor EMH in Norwegen (Herbst 2010)
und Salty Snacks in Deutschland (Frühjahr 2011) wurden erfolgreich integriert
und leisten erwartungsgemäss einen sehr positiven Umsatzbeitrag. Während der
Umsatz in den Gesellschaften in der Schweiz um 8.4% und in Österreich um 7.3%
zurückging, gelang es, den Umsatz in Dänemark um 5.6% und in Finnland um 12.6%
zu steigern. 

Verbesserung des bereinigten Betriebsergebnisses um +24.0%

Im ersten Halbjahr 2011 konnte Valora die Bruttogewinnmarge auf Gruppenstufe von
30.3% auf 30.7% steigern. Diese Verbesserung ist im Wesentlichen auf die
Optimierungen in den Sortimenten zurückzuführen sowie auf die Veränderungen in
den Absatzkanälen mit den zusätzlichen Franchisenehmern. Auf Stufe EBIT
erreichte die Valora Gruppe im ersten Halbjahr 2011 ein publiziertes
Betriebsergebnis von CHF 33.4 Mio. entsprechend einer EBIT-Marge von 2.4%.
Bereinigt um negative Währungseffekte (CHF 3 Mio.) und den fehlenden Beitrag aus
Fussball-Sammelbildern (CHF 6.3 Mio.) verbesserte sich das Betriebsergebnis um
+24% und die EBIT-Marge auf 2.5% gegenüber 2.1% im Vorjahr. Dies entspricht
einer nachhaltigen Profitabilitätssteigerung von +0.4 Prozentpunkten.  

Auf Divisionsstufe steigerte Valora Retail das publizierte Betriebsergebnis auf
CHF 19.2 Mio. mit einer gegenüber dem Vorjahr höheren EBIT-Marge von 2.4%. Das
bereinigte Betriebsergebnis verbesserte sich um rund 65% auf CHF 20.6 Mio.
entsprechend einer EBIT-Marge von 2.5%. Die Division Valora Services erzielte
ein publiziertes Betriebsergebnis von CHF 10.0 Mio. gegenüber CHF 19.5 Mio. im
ersten Halbjahr 2010. Die Abnahme gegenüber dem Vorjahr resultiert vor allem aus
den fehlenden Einnahmen aus Fussball-Sammelbildern, den negativen
Währungseinflüssen und einer starken Marktkontraktion. Auf bereinigter Basis
wurde eine EBIT-Marge von 3.4% erreicht. Dieses Ergebnis ist trotz eines
deutlich tieferen Personalaufwands unbefriedigend und liegt unter dem Zielband
von 4-5%. Dieses soll mit weiteren Effizienzsteigerungen und Zusatzerträgen aus
neuen Dienstleistungen erreicht werden. Valora Trade steigerte das publizierte
Betriebsergebnis um CHF 1.9 Mio. bzw. um 38.6% auf CHF 7.0 Mio., was einer
verbesserten EBIT-Marge von 1.9% entspricht. Bereinigt um negative
Währungseffekte verbesserte sich das Betriebsergebnis sogar um 54.2% und die
EBIT-Marge stieg auf 2.0%. Die Verbesserung des Betriebsergebnisses ist vor
allem erfreulich, da akquisitionsbedingt die Betriebskosten höher ausfielen.  

Erhöhung des Reingewinns um +1.4%

Valora steigerte den Reingewinn von CHF 26 Mio. im Vorjahr auf CHF 26.3 Mio. im
ersten Halbjahr 2011. Die Eigenkapitalquote erhöhte sich trotz höherer
Dividendenausschüttung um 0.5 Prozentpunkte auf 44.1% gegenüber dem Jahresende
2010. Aufgrund stichtagbezogener Investitionen in das Nettoumlaufvermögen stieg
die Nettoverschuldung um CHF 62.8 Mio. auf CHF 76.9 Mio.

Erfolgreiche Umsetzung der Wachstumsstrategie

Im November 2010 präsentierte die Valora Gruppe ihre Wachstumsstrategie "Valora
4 Growth". Die vier Wachstumshebel haben in Summe zum Ziel, die operative
Exzellenz zu erhöhen sowie bis 2015 ein nachhaltiges, organisches und
anorganisches Umsatz- und Margenwachstum zu erreichen.

Organisches Margen- und Umsatzwachstum trotz schwierigen Marktbedingungen
Im 1. Halbjahr 2011 konnten erste wichtige Margenverbesserungen sowie
organisches Aussenumsatzwachstum erzielt werden. Dazu beigetragen haben vor
allem die Anpassungen im Sortimentsmix, weitere Optimierungen in der
Kostenbasis, verbesserte Bruttogewinnmargen sowie die Forcierung der Agentur-
und Franchisemodelle. Das organische Aussenumsatzwachstum (exkl.
Wechselkurseffekte, Fussball-Sammelbilder und Akquisitionen) betrug gegen 1%.

Anorganisches Wachstum in der Division Trade - Weiteres Potenzial im 2. Halbjahr
Mit der Übernahme der beiden Distributoren Salty Snacks in Deutschland (März
2011) und Scandinavian Cosmetics in Schweden (Juli 2011) konnte Valora zwei
äusserst erfolgreiche Unternehmen akquirieren. Das daraus erwartete anorganische
Wachstum schätzt Valora derzeit auf rund CHF 85 Mio. Dies entspricht dem Ziel
der Division Trade, bis 2015 die Position des grössten paneuropäischen
Distributors auszubauen. Im Bereich Retail/Services, welcher sich anorganisch
auf profitables Wachstum in Deutschland (Kiosk) und neue europäische Formate
fokussiert, werden derzeit vielversprechende Gespräche geführt. Das Management
ist zuversichtlich, in 2011 das angestrebte Ziel erreichen zu können. 

Ausblick: Bestätigung der kommunizierten Ziele

Die bisher in 2011 erreichten Ergebnisse und der Stand der Strategieumsetzung
bilden eine gute Basis, um die gesetzten Ziele mit "Valora 4 Growth" zu
erreichen.

Trotz des stark rückläufigen Pressemarktes und der auch für Valora negativen
Währungssituation, hält das Management des Unternehmens daran fest, die für das
Jahr 2011 angekündigten Ziele erreichen zu können, vorbehaltlich einer sich
nicht weiter verschlechternden Wechselkurssituation oder Konsumentenstimmung,
bzw. eines grösser als angenommenen Presserückgangs. Gleichzeitig wird das im
November 2010 in Aussicht gestellte Ziel, im Jahr 2012 eine
Betriebsergebnismarge von 3.0% bis 3.5% zu erzielen, bestätigt (EBIT von CHF
110-130 Mio. bei einem Aussenumsatz von CHF 3.7 Mia. Dies basiert auf der
damaligen Annahme eines Wechselkurses von EUR/CHF 1.35). "Trotz des widrigen
Marktumfelds haben wir ein gutes Halbjahresergebnis 2011 erzielt. Wir 
konzentrieren uns weiterhin auf die Umsetzung unserer Wachstumsstrategie und
sind überzeugt, auch in diesen turbulenten Zeiten unseren Stakeholdern einen
zuverlässigen Wert zu bieten", sagt Thomas Vollmoeller, CEO Valora Holding AG.



Finanzkennzahlen der Valora Gruppe           

Erfolgsrechnung

in Mio. CHF                       H1 2011       H1 2010

Aussenumsatz                      1 473.0       1 450.0
Aussenumsatz bereinigt*            1 542.6      1 411.7
Nettoerlös                        1 397.6       1 431.9
Nettoerlös bereinigt*            1 459.9        1 393.5
Bruttogewinn                        429.6         433.7
Bruttogewinn Marge                  30.7%          30.3%
Betriebsaufwand                    -401.3        -402.4
Betriebsergebnis (EBIT)              33.4          35.7
Betriebsergebnis (EBIT) bereinigt*   36.5          29.4
EBIT Marge                            2.4%          2.5%
EBIT Marge bereinigt*                 2.5%          2.1%
Reingewinn Konzern                   26.3          26.0


* Bereinigt um Fremdwährungseffekte und Sammelbilder WM 2010 

Liquidität, Bilanz


in Mio. CHF                     30.06.2011       31.12.2010

Flüssige Mittel                       82.6            130.5
Eigenkapital                         467.3            478.1
Eigenkapitalquote                    44.1%             43.6%
Nettoverschuldung                    76.9              14.1



Wichtige Kennzahlen der Valora Divisionen


Kennzahlen      Retail               Services             Trade
in Mio. CHF  H1 2011 H1 2010 +/- H1 2011 H1 2010 +/- H1 2011 H1 2010 +/-
Aussenumsatz   874.6   811.6 +7.8%                              
Aussenumsatz bereinigt* 
               906.5   802.3 +13.0%                                      
Nettoerlös     797.4   792.0  +0.7% 310.3 369.4 -16.0% 362.8 348.8 +4.0%
Nettoerlös bereinigt*   
               822.0   782.6  +5.0% 321.2 340.4 -5.6%  391.1 348.8 +12.1%
Betriebsergebnis(EBIT)  
                19.2    14.6 +31.4%  10.0  19.5 -48.8%   7.0   5.1 +38.6%
Betriebsergebnis (EBIT) bereinigt*      
                20.6    12.6 +64.5%   10.8 15.3 -29.5%   7.8   5.1 +54.2%
EBIT Marge       2.4%   1.8% +0.6pP    3.2% 5.3% -2.1pP  1.9%  1.5% +0.4pP
EBIT Marge bereinigt*   
                 2.5%   1.6% +0.9pP    3.4% 4.5% -1.1pP  2.0%  1.5% +0.5pP

* Bereinigt um Fremdwährungseffekte und Sammelbilder WM 2010


Die folgenden Dokumente finden Sie unter www.valora.com


Halbjahresbericht 2011
http://www.valora.com/media/documents/german/reports/2011/halbjahresbericht_2011_de.pdf
Pressemitteilung 
http://www.valora.com/de/media/newsinformation/news_00388.php

Präsentation zum Halbjahresergebnis 2011
http://www.valora.com/media/documents/german/presentations/2011/praes_halbjahresabschluss_2011_de.pdf



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Valora Telephone Conference - Analysts´ and Media Conference First-half 2011
Thursday, August 25, 2011 | 14.00 CET (German) | 15:00 CET (English)

Thomas Vollmoeller, CEO of Valora Holding AG, and Lorenzo Trezzini, CFO, will
provide information about the Valora Group´s First-half 2011 results during a
telephone conference.

To participate in the conference: please call the following number (please call
10 to 15 minutes before the stated starting time):

+41 (0) 91 610 56 00 (Europe)
+44 (0) 203 059 58 62 (UK)
+1 (1) 866 291 41 66 (USA - toll-free)

The playback will be available one hour after the conference for 24 hours till
August 26th, 2011. To access the digital playback, please dial:

+41 (0) 91 612 43 30 (Europe)
+44 (0) 207 108 62 33 (UK)
+1 (1) 866 416 25 58 (USA)

When prompted, enter the code 19820 (German) or 16956 (English) followed by the
# sign

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zukunftsorientierte Aussagen in diesem Dokument zu einem späteren Zeitpunkt
aufgrund neuer Informationen, zukünftigen Ereignissen oder Ähnlichem zu
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Mladen Tomic	         E-Mail:	mladen.tomic@valora.com 

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WWW:      www.valora.com
Branche:     Einzelhandel
ISIN:        CH0002088976
Indizes:     
Börsen:      Börse: BX Berne eXchange, Main Standard: SIX Swiss Exchange 
Sprache:    Deutsch
 



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