EANS-News: Montega AG
OpenLimit Holding AG: Zahlen 2011 berichtet -
Kooperation mit Fujitsu wird ausgeweitet
03.05.2012 – 11:48
-------------------------------------------------------------------------------- Corporate News übermittelt durch euro adhoc. Für den Inhalt ist der Emittent/Meldungsgeber verantwortlich. -------------------------------------------------------------------------------- Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen Utl.: (ISIN: CH0022237009 / WKN: A0F5UQ) Hamburg (euro adhoc) - Am 30.04. hat OpenLimit seinen Geschäftsbericht 2011 veröffentlicht. Umsatzseitig lagen die Zahlen im Rahmen der Erwartungen. Das Ergebnis fiel leicht schwächer aus als von uns erwartet. Die wesentlichen Kennzahlen sind in der folgenden Tabelle abgebildet: <Tabelle> Im traditionell starken Schlussquartal konnte OpenLimit mit einem Umsatz in Höhe von 3,2 Mio. Euro und einem EBIT von 1,3 Mio. Euro einen zufriedenstellenden Jahresabschluss verzeichnen. Positiv zu werten ist dabei das erfolgreiche Kostenmanagement. Die Personalkosten (+1%) sowie der Betriebsaufwand (+2%) konnten nahezu auf dem Vorjahresniveau gehalten werden. Der Geschäftsverlauf blieb dennoch hinter den Erwartungen des Unternehmens zurück. Dabei haben mehrere Faktoren eine bessere Entwicklung verhindert: - Probleme bei der Einführung des neuen elektronischen Personalausweises (Stichwort: Hacker-Angriff) sowie Implementierungsverzögerungen bei akquirierten Projekten. - Die angespannte Liquiditätslage als Folge der schwachen Geschäftsentwicklung sowie des hohen Forderungsbestandes. - Intensive Verhandlungen mit Fujitsu über eine Ausweitung der Zusammenarbeit. Im Jahr 2012 sollte es OpenLimit gelingen, den Break-even sowie eine deutliche Verbesserung der Working Capital-Position zu erreichen. Die positiven Treiber für die Geschäftsentwicklung sind dabei: Verbreitung des nPA: Bereits 11 Mio. Bürger verfügen über den neuen Personalausweis. Die steigende Anzahl erhöht die Attraktivität für Behörden und Wirtschaft zur Nutzung von Authentisierungs- und Signaturtechnologien. Deutliche Entspannung der Liquiditätslage: Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde die operative Entwicklung spürbar durch die angespannte Liquiditätslage gebremst. Als Folge konnte die Ausweitung der Vertriebstätigkeit nicht im geplanten Umfang umgesetzt werden. Die Entspannung (bedingt durch die Kooperation mit Fujitsu und eine Verbesserung der Working Capital-Quote) sollte es OpenLimit ermöglichen, den Vertrieb wie geplant auszubauen. Kooperation mit Fujitsu: Der im November 2011 mit Fujitsu eingegangene OEM-Vertrag für SecDocs ist ein Meilenstein in der Unternehmensgeschichte von OpenLimit. Am 28.04. meldete OpenLimit, dass die Kooperation auf zusätzliche Produktkategorien ausgeweitet und exklusiv für die nächsten fünf Jahre vereinbart wird. Die Vertragsverhandlungen dürften auf Seiten OpenLimits im erheblichen Umfang Ressourcen beansprucht haben. Auf der anderen Seite bildet die Kooperation die Basis für das Erreichen des Break-even in 2012 sowie das erwartete, dynamische Wachstum in den nächsten Jahren. Die Eckpunkte der Vereinbarung lauten: - Fujitsu beteiligt sich anteilig und pauschal an den geleisteten Entwicklungsarbeiten sowie künftig an den Weiterentwicklungskosten der durch OpenLimit zugelieferten Komponenten. - OpenLimit wird an den künftigen Lizenzumsätzen der daraus entstehenden Produkte und Dienste beteiligt (Montega-Prognose: ca. 30% der Lizenzumsätze dürften OpenLimit zustehen) sowie durch einen Mindestumsatz abgesichert. - Fujitsu wird die gemeinsamen Produkte mit einem großen Vertriebsteam international vermarkten. Fazit: Risiko deutlich reduziert Durch die umfassende Kooperation mit Fujitsu inkl. der garantierten Umsatzzahlungen und der Übernahme eines Teils der Entwicklungskosten hat sich das Risikoprofil der OpenLimit-Aktie deutlich verringert. Folglich haben wir die Risikoprämie reduziert. Das neue, DCF basierte Kursziel lautet 1,50 Euro. Die Aktie wird trotz des starken Kursanstiegs in den letzten Monaten weiterhin zum Kauf empfohlen. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG. Rückfragehinweis: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de Ende der Mitteilung euro adhoc -------------------------------------------------------------------------------- Unternehmen: Montega AG Kleine Johannisstraße 10 D-20457 Hamburg Telefon: +49 (0)40 41111 3780 FAX: +49 (0)40 41111 3788 Email: info@montega.de WWW: http://www.montega.de Branche: Finanzdienstleistungen ISIN: - Indizes: Börsen: Sprache: Deutsch