EANS-News: Montega AG
Rücker AG: Q2 beim Umsatz besser, beim Ergebnis
schlechter als erwartet
03.08.2011 – 14:59
-------------------------------------------------------------------------------- Corporate News übermittelt durch euro adhoc. Für den Inhalt ist der Emittent/Meldungsgeber verantwortlich. -------------------------------------------------------------------------------- Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen Utl.: Comment (ISIN: DE0007041105 / WKN: 704110) Hamburg (euro adhoc) - Rücker hat heute Zahlen für Q2 2011 veröffentlicht, die hinsichtlich des Umsatzanstiegs von 19% auf 45,1 Mio. Euro (H1: 86 Mio. Euro, +17,4%) besser ausfielen als erwartet. Wie schon in der jüngeren Vergangenheit fiel der Umsatzzuwachs im Inland (+26%) aufgrund der guten Auftragslage in Deutschland deutlich höher aus als im Ausland (+4%). Wir haben unsere Umsatzprognose leicht von zuvor 170 Mio. Euro auf 173 Mio. Euro (+14%) erhöht, rechnen jedoch nicht zuletzt basisbedingt mit einer Verlangsamung des Wachstums in H2 gegenüber dem starken Vorjahreszeitraum. Hinsichtlich der operativen Marge von 3,2% in Q2 (H1: 5,0%) fiel das Ergebnis eher enttäuschend aus. Laut Aussagen des Unternehms lag dies daran, dass die Osterfeiertage wie schon im Vorjahr in das zweite Quartal fielen. Zwar lag das EBIT i.H.v. 4,3 Mio. Euro um 54% oberhalb des krisenbedingt niedrigen Vorjahreswertes, gegenüber Q1 verschlechterte sich die Marge jedoch deutlich (2,3% ggü. 7%). Aus unserer Sicht kann dies nicht allein durch saisonale Effekte und durch Sonderbelastungen aus Mitarbeiterrekrutierungen begründet sein, zumal Rücker zum 30.6.2011 gegenüber dem Vorjahr gerade mal rd. 80 Mitarbeiter mehr beschäftigt hat (400-500 Ingenieure werden noch gesucht). Gepaart mit dem negativen Finanzergebnis (-820 Tsd. Euro in H1) und der abermals überraschend hohen Steuerquote von 35% in Q2 lagen auch das Nettoergebnis und EPS unterhalb unserer Erwartungen. Damit reiht sich Rücker in die Riege derjenigen Unternehmen ein, die in H1 beim Umsatz positiv und beim Ergebnis negativ überrascht haben. Allerdings treffen die negativen Marktfaktoren aus gestiegenen Materialpreisen und Währungsschwankungen, welche die Mehrzahl der Automobilzulieferer belastet haben, nur bedingt auf Rücker zu. Als reiner Ingenieursdienstleister ist man von der Modellvielfalt, der Auslastungsquote und der Entwicklung der Stundensätze abhängig. Letzteres könnte ein Grund für die Margenschwäche sein. Insgesamt haben wir die Schätzungen wie folgt angepasst: [Tabelle] Fazit: Bereits im Vorfeld der aktuellen Börsenturbulenzen ist die Rücker-Aktie unter Druck gekommen. Wir halten die Kursreaktion für überzogen, stufen den Titel von Halten auf Kaufen hoch. Das Kursziel wird jedoch auf 14,50 Euro (alt: 15,50) gesenkt. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG zählt zu den größten bankenunabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG. Rückfragehinweis: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de Ende der Mitteilung euro adhoc -------------------------------------------------------------------------------- Unternehmen: Montega AG Kleine Johannisstraße 10 D-20457 Hamburg Telefon: +49 (0)40 41111 3780 FAX: +49 (0)40 41111 3788 Email: info@montega.de WWW: http://www.montega.de Branche: Finanzdienstleistungen ISIN: - Indizes: Börsen: Sprache: Deutsch