M&A Yearbook - Tour d'horizon de KPMG sur les transactions M&A les plus importantes de Suisse en 2007
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Zurich (ots)
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http://www.presseportal.ch/fr/pm/100001147/ -Les soumissionnaires suisses ont continué à acquérir plus de sociétés à l'étranger que les soumissionnaires étrangers n'en ont acquises en Suisse; l'industrie helvétique ne serait donc pas en perte de vitesse au niveau mondial comme d'aucuns le prétendent. Telle est l'une des conclusions de la version 2007 du M&A Yearbook publiée par KPMG. Cette deuxième édition indique que l'activité M&A a progressé de 25 pour-cent l'année dernière, si l'on en croit le nombre de transactions annoncées.
Au cours du dernier trimestre 2007, l'activité M&A a été freinée par la crise des marchés du crédit d'août 2007, étant donné qu'elle a compliqué l'accès au financement et semé le doute sur le cycle économique. Cette situation a affecté en premier lieu les rachats avec effet de levier et les transactions à grande échelle, épargnant ainsi les transactions de moindre importance. Les CHF 13 milliards injectés par la Government of Singapore Investment Corporation (GIC) et par un investisseur financier du Moyen-Orient ont constitué la seule transaction supérieure à USD 10 milliards annoncée en 2007.
Secteurs et répartition géographique
Stuart Robertson, associé et membre du Comité exécutif, attire l'attention sur une conclusion intéressante de l'étude: "En termes d'activité de transaction dans les différents secteurs, le volume n'a subi que de minimes fluctuations. Cependant, si les valeurs captées ont fortement chuté dans les secteurs de la santé, des sciences de la vie, de la chimie et des matériaux, ainsi que dans les "autres industries", elles ont considérablement augmenté dans les secteurs des biens de consommation et Information, Communications and Entertainment (ICE), avec en tête l'acquisition de Fastweb par Swisscom. Du côté des services financiers, la forte hausse de la valeur globale est principalement due à deux transactions majeures réalisées par UBS."
Selon l'étude, comparé à l'année précédente, le flux de transactions sur le plan géographique indique en 2007 une réorientation marquée vers des transactions permettant aux acheteurs helvétiques d'acquérir des sociétés de leur pays. Tout comme en 2006, la plupart des transactions portent sur des acquisitions suisses de sociétés étrangères. Par ailleurs, le volume de sociétés suisses acquises par des acheteurs étrangers a augmenté de quelque 21 pour-cent. "L'activité M&A observée dans notre tour d'horizon a essentiellement eu lieu en Europe de l'Ouest, avec environ deux tiers de l'ensemble des sociétés situées en Suisse et en Europe occidentale, et près des trois quarts des acheteurs étrangers domiciliés en Europe occidentale," précise Stuart Robertson.
Concentration stratégique et développement de la consolidation
L'importance de l'activité M&A traduit clairement la poursuite d'une concentration stratégique sur le coeur de métier et les désinvestissements d'activités annexes. Toutefois, certaines sociétés suivent invariablement un modèle d'affaires plus diversifié, à l'instar de Novartis qui a ouvertement exprimé sa volonté de renforcer son secteur non pharmaceutique. D'autres, comme Lonza, modifient leur modèle commercial.
Les secteurs qui ont échappé à la crise du crédit affichent généralement des bilans très sains et peuvent compter sur des réserves de trésorerie confortables. Ils peuvent se permettre de rechercher des sociétés adaptées avec une perspective à plus long terme, évitant ainsi les sociétés trop chères ou nécessitant une restructuration très onéreuse. Dans ce domaine, les soumissionnaires ne suscitent pas autant d'attention mais ils contribueront certainement au maintien d'un marché M&A florissant en Suisse.
Private equity et introductions en Bourse
L'année 2007 a connu deux fois plus de transactions de private equity que l'année précédente, un bon tiers d'entre elles reflétant des cessions industrielles, telles que la vente par BC Partners du groupe de cliniques Hirslanden. Le nombre d'introductions en Bourse s'est maintenu à un niveau désespérément bas d'une dizaine de transactions ces dernières années.
Une baisse d'intérêt pour les activités M&A
"Jusqu'à ce que l'on arrive à mieux évaluer l'effet de l'actuelle crise des subprimes et ses répercussions sur l'économie mondiale, il est possible que nous assistions à une baisse d'intérêt pour les activités M&A," déclare Stuart Robertson. Paradoxalement, certaines conséquences de la crise du crédit pourraient bien amener certains acteurs du secteur à se retrouver en position d'objets de reprise de choix. Reste à savoir dans quelle mesure les prestataires de services financiers ainsi que le secteur des biens de consommation et d'équipement seront affaiblis par l'agitation économique actuelle. Nous nous attendons toutefois à ce que les transactions à petite échelle se maintiennent à un rythme comparable à celui de 2007.
Téléchargement des conclusions détaillées du "M&A Yearbook" disponible sur www.kpmg.ch.
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