Montega AG

EANS-News: Montega AG
Mybet Holding SE: Starkes Wachstum im Kernsegment - Spaniengeschäft belastet Ergebnis

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Utl.: Comment (ISIN: DE000A0JRU67 / WKN: A0JRU6)

Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Hamburg (euro adhoc) - Die mybet Holding SE hat gestern vorläufige Zahlen für
das abgelaufene Geschäftsjahr 2012 vorgelegt. Die wesentlichen Eckpunkte lauten:

- Der Konzernumsatz stieg um 14% auf 69,2 Mio. Euro (MONe: 68,1 Mio. Euro).

- Die Zahl der registrierten Kunden konnte um 22% auf 1,05 Mio. erhöht werden,
gleichzeitig nahm die Aktivitätsrate deutlich zu (+36%, insgesamt 25.600 aktive
Nutzer in Q4).

- Das bereinigte EBIT in Höhe von -0,1 Mio. Euro (AO-Ertrag aus Verkauf des
Lotteriegeschäfts in Höhe von 7,7 Mio. Euro) wurde durch ein schwaches
Spaniengeschäft belastet. Der negative Ergebniseffekt der Tochter DigiDis lag
bei 1,1 Mio. Euro inkl. einer Sonderabschreibung von 0,3 Mio. Euro. Die Guidance
(0,3 bis 1,3 Mio. Euro) und unsere Prognosen (0,6 Mio. Euro) wurden aus diesem
Grund nicht erreicht.

- Inkl. des Buchgewinns aus dem Verkauf des Lottogeschäfts konnte ein EBIT von
7,1 Mio. Euro erzielt werden (MONe: 8,3 Mio. Euro). Das Ergebnis beinhaltet
Tantiemenansprüche für Vorstand und Aufsichtsrat in Höhe von 0,5 Mio. Euro.

Mehr Licht als Schatten

Auch wenn das Ergebnis bedingt durch die anhaltende Schwäche des spanischen
Marktes leicht unter unseren Erwartungen lag, sehen wir die Zahlen insgesamt
positiv. mybet hat in den Bereichen Sportwetten, Casino & Poker sowie
Pferdewetten eine deutliche Ergebnisverbesserung erreicht und hierdurch den
Wegfall des hochprofitablen Lotteriegeschäfts nahezu komplett kompensiert.
Optimistisch für die künftige Geschäftsentwicklung stimmt uns die hohe
Aktivitätsrate. Diese verdeutlicht, dass durch die Öffnung des Marktes
(effizientere Marketingkampagnen möglich) die Kundenqualität sukzessive
verbessert werden kann.

Ausblick weitestgehend in line mit Prognosen

Für 2013 rechnet der Vorstand auf Basis der positiven Entwicklung in Q4 2012
sowie einem guten Start in 2013 mit einem Umsatz von mindestens 80 Mio. Euro und
einem EBIT von mindestens 2,5 Mio. Euro. Wir haben unsere Prognosen umsatzseitig
leicht angehoben. Die Ergebnisschätzungen lassen wir unverändert.

Fazit: Auch wenn die Zahlen ergebnisseitig leicht unter den Erwartungen lagen,
stützt der Ausblick für 2013 (EBIT mind. 2,5 Mio. Euro) unseren Investment Case.
mybet hat im abgelaufenen GJ eine deutliche Profitabilitätssteigerung erreicht,
die auch in 2013 anhalten dürfte. Der gestrige Kursrückgang ist u.E.
unbegründet. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten
Kursziel von 2,10 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und
zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der
Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben
der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows
und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.


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Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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