Montega AG

EANS-News: Montega AG
Edel AG: Vorläufige Zahlen berichtet - Digitalgeschäft wächst dynamisch

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE0005649503 / WKN: 564950)

Hamburg (euro adhoc) - Edel hat am 14.11. vorläufige Zahlen für das abgelaufene
Geschäftsjahr 2011/2012 berichtet. Der Umsatz entsprach exakt unseren
Erwartungen, das Ergebnis fiel leicht schwächer als erwartet aus. Die folgende
Tabelle zeigt die Entwicklung im Vorjahresvergleich:



Wachstumsreiber waren erneut der Digitalvertrieb Kontor New Media (KNM) und das
Musiklabel Kontor Records, die den Umsatz jeweils um rund 50% steigern konnten.
Der leicht unterproportionale Ergebnisanstieg (7% vs. 5%) ist im Wesentlichen
auf höhere Lizenz- und Honoraraufwendungen sowie sonstige betriebliche
Aufwendungen (Quote +0,6 PP durch Wertberichtigung Forderungen) zurückzuführen.

Starker Cash Flow- Liquide Mittel steigen deutlich

Der Cash Flow lag deutlich über unseren Prognosen, was vor allem auf eine
Reduzierung des Working Capitals (Abbau Forderungen, Lizenzzahlungen)
zurückzuführen sein dürfte. Mit einem operativen Cashflow von 18,4 Mio. Euro
konnte der Vorjahreswert verdoppelt werden. Die liquiden Mittel stiegen als
Folge deutlich von 5,6 Mio. Euro auf 11,8 Mio. Euro bzw. 0,52 Euro je Aktie.

Zahlen unterstreichen hohes Synergiepotenzial

Edel hat mit den vorgelegten Zahlen erneut unterstrichen, dass der Konzern mit
seinen Töchtern attraktive Nischen besetzt. Die stabile Entwicklung des
klassischen Verlags- und Druckgeschäfts wird dabei durch dynamisch wachsende
Einheiten ergänzt. Zwischen den einzelnen Tochtergesellschaften besteht hohes
Synergiepotenzial. Besonders deutlich wird dies anhand der Entwicklung von
Kontor Records (Musiklabel) und KNM (Digitalvertrieb). Durch die Vermarktung der
Inhalte über die digitalen Kanäle (iTunes, spotify, etc.) konnte Kontor Records
den Umsatz signifikant steigern.

KNM profitiert erheblich von der großen Bibliothek an Musik- und Filmrechten im
Edel Konzern. Mit der kürzlich vermeldeten Gründung eines rein digitalen
Buchverlags unter dem Namen Edel:eBOOKS sollten diese Synergien künftig auch
vermehrt im Verlagsgeschäft gehoben werden.

Attraktive Dividendenrendite und hohes Upside

Für das abgelaufene Geschäftsjahr soll erneut eine steuerfreie Dividende von 10
Cent je Aktie gezahlt werden. Auf dem aktuellen Kursniveau entspricht dies einer
attraktiven Dividendenrendite von 4,4%. Das KGV für das laufende Geschäftsjahr
beträgt lediglich 9x. Wir bestätigen unser Kaufen-Votum bei einem unveränderten
Kursziel von 3,50 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und
zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der
Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben
der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows
und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.


Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

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