Montega AG

EANS-News: Montega AG
MIFA AG: Kapitalerhöhung erfolgreich abgeschlossen

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE000A0B95Y8 / WKN: A0B95Y)

Hamburg (euro adhoc) - MIFA hat gestern die erfolgreiche Durchführung der
Barkapitalerhöhung bekannt gegeben. Danach lag die Bezugsquote der neuen Aktien
bei über 99%. Der Emissionspreis lag bei 7 Euro je Aktie. Entsprechend beträgt
der Bruttoemissionserlös für die 1.600.000 neuen Aktien 11,2 Mio. Euro.

Emissionserlös soll weiteres Wachstum sichern

Der Emissionserlös soll zur Finanzierung des weiteren Wachstums genutzt werden.
Dabei sieht die geplante Mittelverwendung vor, etwa 35% für weitere
Akquisitionen, ca. 10% zur weiteren Effizienzsteigerung bei Logistik und
Produktion, ca. 5% für Marketingaktivitäten (Online und GRACE) sowie ca. 50% zur
Optimierung der Working Capital Struktur zu nutzen.

E-Bike-Boom setzt sich fort

Der Trend zur vermehrten Fahrradnutzung in Deutschland und Europa ist
ungebrochen. Dies zeigt sich auch an dem anhaltenden Erfolg integrierter
Mobilitätskonzepte (City-Bikes). In diesem Bereich konnte MIFA gerade im Mai
dieses Jahres einen Auftrag der Stadt Warschau gewinnen und dürfte aufgrund des
umfassenden Serviceangebotes auch künftig von dieser Entwicklung profitieren.
Zudem gehen wir davon aus, dass sich diese Konzepte künftig vermehrt auf die
Elektromobilität ausweiten und einen Teil der weiterhin dynamischen Entwicklung
im E-Bike-Markt ausmachen (Prognose: CAGR ≈ 10% in Deutschland und Europa bis
2018).

Neben dem Volumenmarkt deckt MIFA mittels GRACE auch das immer bedeutender
werdende High End- und Lifestyle-Segment im E-Bike-Bereich ab. Allein der
Rahmenvertrag mit der Daimler AG für das smart Pedelecs umfasst ein Volumen von
insgesamt 54.000 E-Bikes über einen Zeitraum von drei bis vier Jahren. Damit
hätte dieser Vertrag nach unseren Schätzungen ein Volumen von über 70 Mio. Euro
(ca. 15-20 Mio. Euro in 2012). Die Referenzwirkung eines Auftrages mit einem
derart hohen Anforderungsprofil (Zertifizierungen, Produktqualität,
Dokumentation etc.) dürfte eine exzellente Basis für weitere Aufträge mit
Großunternehmen sein.

Vor diesem Hintergrund halten wir das Timing der Kapitalerhöhung zur Sicherung
des weiteren Wachstums und zur Nutzung externer Opportunitäten für sinnvoll. Im
Hinblick auf das Marktumfeld war der Zeitpunkt u.E. jedoch nicht optimal, was
auch den Platzierungspreis am unteren Ende der avisierten Spanne von 7,0 bis
8,50 Euro erklären dürfte. Aufgrund eines Verwässerungseffektes von ca. 70 Cent
je Aktie ergibt sich ein neues, DCF-basiertes Kursziel von 9,80 Euro (vorher:
10,50 Euro). Somit bietet der Kursrückgang im Rahmen der Kapitalerhöhung eine
attraktive Einstiegsgelegenheit. Das Rating lautet weiterhin Kaufen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und
zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der
Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben
der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows
und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.


Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

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