Montega AG

EANS-News: Montega AG
MOLOGEN AG: Countdown zum großen Deal


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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: (ISIN: DE0006637200 / WKN: 663720)

Hamburg (euro adhoc) - Die MOLOGEN AG ist ein biopharmazeutisches Unternehmen
mit Sitz in Berlin, das hoch innovative, DNA-basierte Immuntherapeutika gegen
Krebs und schwere Infektionskrankheiten entwickelt. Auf Basis seiner
patentgeschützten, dualen DNA-Technologie-Plattform hat MOLOGEN dank eigener
F&E-Leistungen eine Pipeline an Medikamentenkandidaten aufgebaut, die bis in die
klinische Phase II/III reicht. Hierin hebt sich MOLOGEN deutlich von vielen
börsennotierten deutschen Biotech-Unternehmen ab, die einen Großteil ihrer
Wirkstoffkandidaten durch Einlizenzierung erworben haben.

Die Werttreiber in MOLOGENS Pipeline bilden zwei aktive Immuntherapien in
klinischen Phasen, die derzeit in drei Krebsindikationen entwickelt werden:
Immunmodulator und TLR9-Agonist MGN1703 in Darmkrebs (CRC) und Lungenkrebs
(NSCLC) sowie der zellbasierte Anti-Krebsimpfstoff MGN1601 in Nierenkrebs (RCC).
MOLOGEN zählt damit international zu den wenigen biopharmazeutischen Unternehmen
mit einer sicheren und nebenwirkungsarmen DNA-basierten Krebsbehandlung im
klinischen Entwicklungsstadium. MOLOGENS am weitesten fortgeschrittenes
Krebsmedikament MGN1703 in Phase II/III hat eindeutig das Potenzial zum
Blockbuster. Mit zwei großen adressierten Krebserkrankungen trauen wir dem
TLR9-Agonisten nach einem geplanten Markteintritt in 2015 weltweite
Spitzenumsätze von insgesamt über 2 Mrd. Euro zu.

Das laufende Geschäftsjahr könnte zum großen Durchbruch für MOLOGEN werden. Ganz
im Fokus des Investoreninteresses steht die Zwischenauswertung der
zulassungsrelevanten Phase-II/III-Studie von MGN1703 an Patienten mit Darmkrebs
(CRC) (IMPACT-Studie). Die zuletzt für Anfang Q2 2012 angekündigte
Interimanalyse wird den Charakter einer "Make or Break"-Entscheidung für die
angestrebte Auslizenzierung haben und damit zum maßgeblichen Kurstreiber werden.
Im Falle eines positiven Trends für MGN1703 bei den Daten zum progressionsfreien
Überleben (PFS) erwarten wir, dass ein Lizenzdeal bis Ende des Jahres unter Dach
und Fach gebracht werden kann. Ein Dealvolumen in Höhe von 300 bis 800 Mio. Euro
erachten wir als realistisch. Abschlagszahlungen sollten in diesem Fall bereits
im Geschäftsjahr 2012 zu Cash-Zuflüssen in Höhe von 20 bis 40 Mio. Euro führen.
Unabhängig davon ist MOLOGEN durch die kürzlich abgeschlossene Kapitalerhöhung
mit einem Cash-Bestand von ca. 8,5 Mio. Euro (Q1/12e) bis etwa zur Jahreshälfte
2013 durchfinanziert.

Fazit: Der Markt hat das Potenzial der Pipeline noch nicht genügend eingepreist.
Auf Basis unserer Pipelinebewertung ergibt sich ein Fair Value von 14,20 Euro je
Aktie. Dieser Wert bezieht sich auf den gegenwärtigen Entwicklungsstand der
Pipeline (Q1 2012) und wird bei überzeugenden klinischen Ergebnissen signifikant
ansteigen. Erfahrungsgemäß ist die Bekanntgabe der Zwischenresultate in Phase
II/III mit kräftigen, digitalen Kursausschlägen verbunden. Risikofreudigen
Investoren, die sich die Option auf sprunghafte Kursgewinne bei positiven Daten
sichern wollen, raten wir, rechtzeitig in die Aktie einzusteigen und das aktuell
niedrige Kursniveau zu nutzen. Der hohen Werthaltigkeit der Produktpipeline
steht allerdings ein beachtliches klinisches Entwicklungsrisiko gegenüber. Unser
Anlageurteil lautet daher: spekulativer Kauf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++


Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und
zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der
Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben
der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows
und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.



Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de



Unternehmen: Montega AG
             Kleine Johannisstraße  10
             D-20457 Hamburg
Telefon:     +49 (0)40 41111 3780
FAX:         +49 (0)40 41111 3788
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