Montega AG

EANS-Research: Montega AG
JAXX SE: Schleswig-Holstein beschließt eigenes Glücksspielgesetz - Deutscher Glücksspielmarkt vor Neuordnung

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Analysten

Utl.: Comment (ISIN: DE000A0JRU67 / WKN: A0JRU6) 


Hamburg (euro adhoc) - Der deutsche Glücksspielmarkt steht vor einer Neuordnung.
Der schleswig-holsteinische Landtag hat heute ein eigenes Glücksspielgesetz
verabschiedet, das eine weitreichende Liberalisierung des Glücksspielmarktes in
Schleswig-Holstein (SH) ab 2012 vorsieht. Dieses wird Signalwirkung haben. Damit
den anderen Bundesländern keine Steuereinnahmen in erheblichem Umfang entgehen
(weil die Glücksspielindustrie nun einen Anreiz hat, sich in SH anzusiedeln),
werden diese ihre Gesetzesvorlage deutlich zugunsten der Glücksspielindustrie
anpassen müssen. Sollte hier keine Einigung zwischen den restlichen 15 Ländern
erzielt werden, ist es sogar möglich, dass weitere Bundesländer dem Beispiel von
SH folgen und eigene Glücksspielgesetze ratifizieren (möglich wäre auch ein
Staatsvertrag zwischen SH und weiteren Bundesländern).

Auswirkungen auf JAXX:

Sobald die rechtlichen Rahmenbedingungen feststehen, wird JAXX Lizenzen für
Sportwetten und andere Glücksspiele (Casino und Poker) nach dem neuen Gesetz
beantragen. Die Entscheidung SHs hat dabei tiefgreifende Auswirkungen auf die
Geschäftsentwicklung von JAXX:

1. Auf Grundlage der in SH erworbenen Glücksspiellizenzen wird JAXX seine
Produkte bundesweit anbieten. Wegen des hohen Transparenzgrades durch die
Börsennotierung sowie der Wurzeln in SH sollte JAXX eines der ersten Unternehmen
sein, dem eine Lizenz zugeteilt wird (erfolgt in Q1 2012).

2. Die Lizenzen haben eine Laufzeit von sechs Jahren. Wegen des Bestandsschutzes
sind Änderungen der Eckpunkte (z.B. die Höhe der Besteuerung) kaum möglich bzw.
mit erheblichen rechtlichen Risiken verbunden (Schadenersatzansprüche durch die
Lizenzinhaber).

3. Die Werbewirtschaft wird sich für die Glücksspielindustrie weiter öffnen, die
Wachstumsaussichten dürften sich dementsprechend deutlich verbessern.

4. Die Rahmenbedingungen haben sich durch den Vorstoß SHs signifikant
verbessert, was sich auf das Vorhaben, die Beteiligung pferdewetten.de zu
veräußern, positiv auswirken wird.

Fazit: Erwartungsgemäß hat die JAXX-Aktie mit einem deutlichen Kursanstieg auf
die heutige Entscheidung aus SH reagiert. Für JAXX ist der Weg nun frei,
deutschlandweit Sportwetten sowie Casino und Poker-Produkte anzubieten.
Die verbesserten Werbemöglichkeiten für Glücksspielangebote sollten sich dabei
positiv auf die Entwicklung von Nutzerzahl, Aktivitätsrate und folglich auch die
Top Line auswirken (große Mediengesellschaften wie ProSiebenSat. 1 Media haben
bereits signalisiert, dass sie wieder Glücksspielwerbung zulassen). Wir gehen
zudem von einem anhaltend positiven Newsflow aus: Das liberale Glücksspielgesetz
in SH wird den Druck auf die anderen Bundesländer erhöhen. Um Steuereinnahmen zu
erzielen, müssen diese ähnlich Bedingungen wie SH schaffen. Die Ratifizierung
eines Glücksspielstaatsvertrages, der auf den ursprünglichen, restriktiven
Eckpunkten basiert ist u.E. vor diesem Hintergrund nicht mehr durchsetzbar. Der
heutige Tag ist somit eine Zäsur. Der deutsche Glücksspielmarkt steht vor einer
Öffnung und zwar unter vernünftigen Bedingungen, die es zulassen, wirtschaftlich
erfolgreiches zu agieren.

JAXX hat das größte Exposure in Deutschland aller börsennotierten
Glücksspielunternehmen (ca. 85% der registrierten Nutzer stammen aus dem
deutschsprachigen Raum). Wir bekräftigen unsere Kauf-Empfehlung für die
JAXX-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 1,90 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega: 

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und
zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der
Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben
der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows
und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.


Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

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             D-20457 Hamburg
 



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