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EANS-News: Montega AG
Jungheinrich: Markterwartungen dürften deutlich übertroffen werden (mit Dokument)

Hamburg (euro adhoc) -

Comment: Jungheinrich (ISIN: DE0006219934 / WKN: 621993)
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Analysten/Research, Analyse, Aktie, Kaufen
Utl.: Comment: Jungheinrich (ISIN: DE0006219934 / WKN: 621993)
Jungheinrich ist einer der weltweit führenden
Gabelstapler- und Lagertechnikhersteller. Das Angebotsspektrum 
umfasst Produktprogramme an Flurfördertechnik, Regalsystemen und 
Dienstleistungen für die komplette Intralogistik.
Das Unternehmen wird am 11. November die Zahlen für das dritte 
Quartal vorlegen. Der Umsatz dürfte aufgrund des traditionell 
schwachen Sommerquartals gegenüber dem Vorquartal geringfügig 
gefallen sein (-2% auf 440 Mio. Euro; Vj: 402 Mio. Euro). Diese 
Entwicklung liegt im Rahmen der Konsenserwartungen. Beim Ergebnis 
hingegen sehen wir positives Überraschungspotenzial. Derzeit werden 
die Rationalisierungsmaßnahmen und Effizienzsteigerungen, die sich in
gesunkenen Herstell- und Verwaltungskostenquoten widerspiegeln, vom 
Markt noch nicht antizipiert. Unseres Erachtens dürfte das Q3-EBIT 
mit ca. 24,8 Mio. Euro (Vj. -4,1 Mio. Euro) deutlich über den 
Markterwartungen liegen.
Einen weiteren Trigger sehen wir im Auftragseingang. Dieser dürfte 
aufgrund der dynamischen Konjunkturbelebung weiter angestiegen sein. 
Das dynamische Momentum sollte dabei bereits im Schlussquartal zu 
einer weiter steigenden Umsatz- und Ergebnisentwicklung führen.
Als Folge der positiven Geschäftsentwicklung und einer weiter 
gestiegenen Visibilität ist es u.E. wahrscheinlich, dass Jungheinrich
die konservative Guidance für 2010 (Umsatz > 1,78 Mrd. Euro, EBIT im 
Bereich 60-80 Mio. Euro) bezogen auf die Ergebnisprognose anhebt. Wir
gehen für das Gesamtjahr von einem EBIT in Höhe von 90,8 Mio. Euro 
aus. Diese Zielmarke würde zudem deutlich über den Konsensschätzungen
(80 Mio. Euro) liegen.
Auch für 2011 sind die Markterwartungen noch zu niedrig. Die 
konjunkturelle Erholung hält weiter an und zeigt derzeit keinerlei 
Abschwächung. Die Nachfrage nach hochmargigen Gegengewichtstaplern 
ist weiterhin hoch. Laut dem bmwi sind die Auftragseingänge und die 
Produktion deutlich gestiegen. Die in diesem Zusammenhang 
ausgeweiteten Warentransporte dürften sich positiv auf die 
Geschäftsentwicklung von Jungheinrich auswirken.
Die Q3-Zahlen und ein anziehender Auftragseingang sowie eine mögliche
Anhebung der Guidance könnten als Trigger für den Aktienkurs dienen. 
Wir haben unsere Prognosen nach oben angepasst. Auf Basis der 
aktualisierten Schätzungen signalisiert das DCF-Modell einen fairen 
Wert von 31,30 Euro. Wir halten die Aktie auf dem aktuellen 
Kursniveau für unterbewertet und bekräftigen unsere Kaufempfehlung. 
Das Kursziel erhöhen wir von 25 Euro auf 31 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum 
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren 
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Anhänge zur Meldung:
http://resources.euroadhoc.com/us/HiJJIQ8i

Rückfragehinweis:

Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

Branche: Finanzdienstleistungen
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