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Etude KPMG: La diversification pèsera sur les rendements futurs

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Zurich (ots)

- Indication: L'étude peut être téléchargées en format pdf sous: 
     http://www.presseportal.ch/fr/pm/100001147/ -
Selon une nouvelle étude publiée ce jour par KPMG
International et CREATE-Research, 40 pour-cent des gestionnaires de
fonds du monde entier se sont diversifiés dans des fonds long only et
30 pour-cent d'entre eux dans des produits alternatifs au cours des
trois dernières années. Cette vague de diversification a provoqué une
convergence des stratégies de placement utilisées dans les différents
secteurs de leur industrie et, en termes de liquidités, les
instruments alternatifs ont attiré d'importants flux de capitaux.
En réponse à la promesse des gestionnaires de hedge funds et des
sociétés de private equity de dégager des rendements absolus qui ne
sont pas corrélés avec les conditions des marchés financiers, les
gestionnaires long only ont contre-attaqué en offrant des produits
qui imitent les rendements offerts par leurs nouveaux concurrents.
"En conséquence, leurs rendements respectifs convergent, de même
que leurs infrastructures de back office. Le climat concurrentiel qui
en résulte chasse la médiocrité, pèse sur les marges et
institutionnalise les alternatives", explique Amin Rajan, le
principal auteur de l'étude et Chief Executive Officer de
CREATE-Research.
Cette convergence est toutefois loin d'être uniforme, selon deux
groupes ayant participé à trois enquêtes mondiales de l'étude: 310
gestionnaires de fonds et de caisses de retraite ainsi que 48
administrateurs, avec respectivement plus de 28 000 milliards USD et
38 000 milliards USD d'actifs sous gestion.
"Au sein de chaque secteur, les gestionnaires se classent dans
l'un des trois groupes suivants: les puristes qui ont conservé leurs
capacités de base; les pragmatiques qui se sont diversifiés; et les
procrastinateurs qui ont remis à plus tard leur intention d'apporter
des changements", explique Markus Schunk, Associé et Responsable
Audit Asset Management chez KPMG Suisse.
Alors que les pragmatiques innovent en repoussant les frontières
de leur secteur, les puristes semblent tirer leur épingle du jeu.
Ainsi, la convergence et la divergence réorganisent l'univers de
placement actuel, générant des bénéfices multiples.
Grâce à ce processus, les investisseurs ont dégagé de meilleurs
rendements et accédé à des portefeuilles à l'épreuve de toutes les
intempéries, alors qu'il a permis aux gestionnaires de fonds
d'optimiser leur rentabilité et d'améliorer leur capacité d'attirer,
de conserver et de déployer les meilleurs talents.
L'étude soutient toutefois que le rythme de la convergence
ralentira, notamment dans le secteur long only, l'assèchement du
crédit provoquant un mouvement de fuite vers la qualité et la
simplicité. Pour que les instruments alternatifs conservent leur
croissance vertigineuse de ces dernières années, il leur faudra
dégager des rendements absolus non corrélés et créer une nouvelle
génération de produits financiers structurés et personnalisés offrant
une protection du capital et une transparence cristalline.
"Ces investisseurs recherchent la reconnaissance par le biais
d'une augmentation de la standardisation des produits, d'une
multiplication des stress testing, d'une fixation des prix actifs non
liquides plus transparente, d'une plus grande indépendance des
administrations et des audits" ajoute Astrid Keller, Associée Audit
Asset Management chez KPMG Suisse.
Selon l'étude, le rôle des administrateurs tiers est de développer
les activités de middle office comme la valorisation des actifs,
l'attribution et le suivi de la performance ainsi que le risque et la
conformité. Leur industrie continuera de se consolider pour s'adapter
aux placements de grande échelle en modernisant les anciennes
infrastructures des systèmes et des talents. Une nouvelle
institutionnalisation des alternatives devrait optimiser le rôle des
grands administrateurs multi-services, laissant les intervenants de
niche aux start-ups et aux sociétés indépendantes.
En conclusion, la combinaison de la convergence et des
perspectives d'un marché baissier permettra d'accélérer le rythme des
activités de fusions et acquisitions dans le secteur, en quête de
talents de placement et de positionnement sur le marché. Ce rythme
sera déterminé par les grands intervenants parmi les gestionnaires
long only, les banques d'investissements, les gestionnaires de hedge
funds et les sociétés de private equity, visant à asseoir leur
position dans, et en dehors de, leurs domaines de compétences. Les
frontières entre les catégories d'actifs s'estomperont
progressivement, les clients exigeant une séparation claire entre les
rendements générés par les fluctuations de marché et ceux dégagés par
le savoir-faire des gestionnaires.
Des informations plus détaillées sur l'enquête "Convergence et
divergence: de nouvelles forces qui réorganisent l'univers de
placement " (en langue anglaise) sont disponibles sur le site
www.kpmg.com  et peuvent être téléchargées.
Remarque du rédacteur:
Il s'agit du sixième volet d'une série annuelle de rapports sur
les tendances futures de la gestion internationale de fonds, élaborée
conjointement par le groupe de réflexion CREATE-Research et KPMG
International.
Les cinq premiers rapports ont couvert des sujets aussi variés que
l'impact du dernier marché baissier, l'amélioration de la performance
en termes de placement, le rôle transformationnel des hedge funds et
la gouvernance d'entreprise.
Cette dernière étude, Convergence et divergence: de nouvelles
forces qui réorganisent l'univers de placement, analyse la nature, la
portée, l'ampleur et les effets de la convergence entre les
stratégies de placement après que les clients ont opté pour les
rendements absolus au détriment de la performance relative à la suite
du marché baissier de 2000-2003.
L'étude repose sur les résultats de trois enquêtes internationales
sur les gestionnaires de fonds, les caisses de retraite et les
administrateurs indépendants de 28 juridictions nationales. Ces
enquêtes ont été agrémentées d'entretiens structurés avec des
dirigeants senior de plus d'une centaine d'organisations des trois
groupes de participants, en faisant l'une des études les plus
complètes sur le thème de la convergence de la gestion internationale
des fonds.
KPMG International est un leader des services de révision
comptable, de conseil fiscal, juridique et financier. A l'échelle
mondiale, KPMG emploie près de 113 000 collaborateurs dans 148 pays.
Les activités de KPMG Suisse sont intégrées à KPMG Holding SA (le
membre suisse de KPMG International). Sous ce toit, KPMG SA emploie
en Suisse près de 1 500 personnes réparties dans treize sites. Dans
l'exercice 2006, KPMG Suisse a réalisé un chiffre d'affaires de 401.4
millions de francs. Vous trouverez de plus amples informations sur
www.kpmg.ch.
A propos de CREATE
CREATE est un groupe de réflexion indépendant spécialisé dans les
changements stratégiques du secteur mondial de la gestion de fonds.
Il offre des services de conseil, de recherche et de prévision aux
principaux dirigeants du secteur.

Contact:

KPMG SA
Stefan Mathys
Corporate Communications
Tél. : +41/44/249'27'74
Mobile : +41/79/227'98'31
E-mail: kpmgmedia@kpmg.ch

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